Pétrole : le Brent et le WTI poursuivent leur repli, les tensions autour du détroit d’Ormuz limitent la baisse

Les cours internationaux du pétrole poursuivent leur mouvement de recul, après avoir enregistré une chute particulièrement marquée lors de la précédente séance. Les contrats à terme sur le Brent de la mer du Nord ont cédé 70 cents, soit 0,75 %, à 91,88 dollars le baril, tandis que le West Texas Intermediate (WTI), référence américaine, a perdu 78 cents, soit 0,90 %, pour s’établir à 86,07 dollars. Cette évolution intervient après une dégringolade de 5,85 % du Brent, qui a atteint son niveau le plus bas depuis le 31 août, dans un marché de plus en plus sensible aux perspectives d’apaisement entre Washington et Téhéran.

Le recul des prix s’explique principalement par l’atténuation des craintes d’une nouvelle confrontation militaire directe entre les États-Unis et l’Iran. Lundi 9 novembre, Donald Trump a indiqué qu’il envisageait de suspendre, pour le moment, toute nouvelle frappe contre Téhéran, après des interventions de plusieurs dirigeants de la région, notamment du Premier ministre qatari, lors de discussions à la Maison-Blanche. Ces déclarations ont renforcé les anticipations d’une désescalade et contribué à réduire la prime de risque géopolitique qui avait fortement soutenu les cours du brut.

Le président américain a toutefois maintenu une position ferme sur le volet maritime. Lors d’une intervention à la Maison-Blanche, il a affirmé son intention de conserver le blocus naval du détroit d’Ormuz, passage stratégique pour le commerce mondial des hydrocarbures. Cette décision entretient les incertitudes sur la sécurité des approvisionnements, alors que les attaques contre des navires dans cette zone se poursuivent et font peser une menace persistante sur le transport maritime.

Pour les analystes, les marchés semblent désormais davantage réagir aux signaux d’apaisement envoyés par Washington qu’aux risques immédiats d’une nouvelle escalade. Tim Waterer, stratégiste en chef des marchés chez KCM Trade, estime que les investisseurs privilégient le ton plus conciliant adopté par Donald Trump à l’égard de l’Iran depuis les élections américaines de mi-mandat. Il relève néanmoins que les attaques contre les navires dans le détroit d’Ormuz n’ont pas encore atteint un niveau susceptible de provoquer une nouvelle flambée de la prime de risque sur le marché pétrolier.

Cette détente intervient alors que les cours ont déjà connu une correction considérable. Le Brent a perdu environ 22 % par rapport à son sommet de 118 dollars le baril, atteint le 30 octobre. Ce retournement traduit notamment l’abandon progressif des anticipations d’une intensification immédiate de la pression militaire américaine sur l’Iran après les élections de mi-mandat. Il marque également un changement dans les perspectives des opérateurs, qui commencent à intégrer un scénario de désescalade après plusieurs mois de fortes tensions sur les marchés énergétiques.

Toutefois, la perspective d’un retour durable des prix à des niveaux inférieurs à 90 dollars reste incertaine. Gregory Brew, analyste principal chez Eurasia Group, estime qu’un tel seuil ne devrait pas être durablement franchi à la baisse en l’absence de signes plus concrets de désescalade et d’un accord entre Washington et Téhéran. Les risques pesant sur la navigation commerciale demeurent élevés, l’Iran poursuivant ses attaques contre les navires empruntant le détroit d’Ormuz.

Du côté de l’offre, les données relatives à la production de l’Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP) constituent un autre élément susceptible de peser sur les cours. Selon une enquête de Reuters, la production du cartel a augmenté en octobre, notamment grâce à une progression des volumes en Arabie saoudite, au Koweït et en Irak, malgré le maintien de restrictions à l’exportation. Cette augmentation intervient dans un contexte où les marchés restent particulièrement attentifs à l’évolution des disponibilités de brut et à la capacité des principaux producteurs à répondre à la demande mondiale.

L’évolution de la production de l’OPEP pourrait ainsi accentuer les pressions baissières si elle se confirme dans les prochaines semaines, notamment dans l’hypothèse d’une amélioration de la situation géopolitique et d’une réduction des risques pesant sur les approvisionnements. À l’inverse, toute perturbation majeure du trafic maritime dans le Golfe pourrait rapidement inverser la tendance, compte tenu du rôle stratégique du détroit d’Ormuz dans les échanges internationaux de pétrole.

La correction des derniers jours prend également une dimension particulière par son ampleur. Le Brent avait déjà perdu 16 % sur l’ensemble de la semaine précédente, enregistrant sa plus forte baisse hebdomadaire depuis le début de la pandémie de Covid-19. Cette dégringolade souligne la rapidité avec laquelle les anticipations des investisseurs peuvent évoluer lorsque les perspectives de confrontation militaire s’éloignent, même temporairement.

Le marché reste donc pris entre deux dynamiques contradictoires : d’un côté, les espoirs d’un accord entre les États-Unis et l’Iran, susceptibles de réduire les tensions et de faire baisser davantage les cours ; de l’autre, la persistance des attaques contre les navires, le maintien du blocus naval et les incertitudes sur les flux pétroliers dans le Golfe. Dans ces conditions, la poursuite du repli dépendra moins des déclarations d’apaisement que de leur traduction concrète sur le terrain.

Pour les pays exportateurs, notamment l’Algérie, cette évolution constitue un facteur supplémentaire de pression sur les recettes pétrolières. La dépendance des finances publiques algériennes aux revenus des hydrocarbures rend le pays particulièrement exposé à une baisse prolongée des cours. Une telle tendance pourrait obliger les autorités à revoir leurs prévisions de recettes et leurs arbitrages budgétaires, alors que les dépenses publiques restent élevées. Elle pourrait également peser sur les équilibres financiers du pays, dans un contexte où la diversification des exportations demeure un objectif central. Toutefois, tant que les risques autour du détroit d’Ormuz persisteront et qu’aucun accord durable ne sera conclu entre Washington et Téhéran, le marché pétrolier restera exposé à de brusques retournements.