Pétrole : les cours remontent, les tensions sur l’offre et le raffinage maintiennent le marché sous pression
Les cours du pétrole repartent à la hausse jeudi 1er octobre,, dans un marché qui reste sur ses gardes face à l’impasse diplomatique entre les États-Unis et l’Iran. La reprise progressive des exportations de brut depuis le Moyen-Orient apporte un peu d’oxygène au marché, mais elle ne suffit pas à dissiper les craintes sur l’approvisionnement. Entre les tensions géopolitiques, la faiblesse des stocks et les perturbations persistantes dans le raffinage, le marché pétrolier reste loin d’un retour à la normale.
Vers 10h05 GMT, le Brent de la mer du Nord pour livraison en décembre, devenu jeudi le contrat de référence, progressait de 2,54%, à 100,52 dollars le baril. Le contrat de novembre, arrivé à échéance mercredi, avait clôturé à 103,54 dollars. Le West Texas Intermediate (WTI), référence américaine pour livraison en novembre, gagnait de son côté 2,03%, à 92,26 dollars.
Cette remontée intervient alors que les exportations de brut du Moyen-Orient commencent à se redresser. Pour autant, l’amélioration des flux ne signifie pas que le marché pétrolier ait retrouvé son fonctionnement habituel. Les volumes disponibles restent soumis aux aléas du conflit et les infrastructures énergétiques de la région demeurent exposées à une éventuelle reprise des hostilités.
Les discussions diplomatiques entre Washington et Téhéran semblent toujours bloquées, tandis que le marché continue d’intégrer le risque d’une reprise des combats. Dans un secteur où quelques annonces peuvent provoquer en quelques heures de fortes variations de prix, l’absence de visibilité politique maintient une prime de risque sur le baril.
Mais la situation ne se résume plus au seul risque géopolitique. Le niveau actuel des cours s’explique également par l’état des stocks mondiaux, qui se sont affaiblis depuis juin et juillet. La combinaison d’une offre encore perturbée et de réserves moins abondantes réduit la marge de sécurité du marché. Autrement dit, même lorsque les exportations de brut reprennent, les opérateurs disposent de moins de capacités pour absorber un nouveau choc.
La véritable tension se situe également du côté des produits raffinés. Le brut peut à nouveau circuler davantage sans que cela permette automatiquement de rétablir l’approvisionnement en diesel, en essence ou en autres produits pétroliers. Les analystes soulignent ainsi que le marché des produits raffinés reste particulièrement perturbé, avec des prix élevés et des disponibilités encore limitées.
Les exportations de produits raffinés en provenance du Moyen-Orient ne représenteraient ainsi que 50 à 60% de leurs niveaux d’avant-guerre, selon l’analyse citée par la source. Cette situation traduit une perturbation beaucoup plus profonde que celle observée sur les seuls volumes de pétrole brut. Les capacités de raffinage, les infrastructures d’exportation et les routes maritimes sont devenues des points de tension majeurs pour le marché.
À cette pression s’ajoute la situation de la Russie. Le pays a perdu une partie importante de ses capacités de raffinage à la suite des attaques de drones ukrainiens contre plusieurs installations. La réduction de ces capacités intervient alors que les marchés internationaux sont déjà confrontés à des difficultés d’approvisionnement en produits raffinés. Elle contribue donc à maintenir la pression sur les prix, même lorsque les cours du brut montrent des signes de détente.
Le problème est particulièrement visible sur le diesel. Aux États-Unis, les prix du produit ont atteint des niveaux records, poussant l’administration américaine à examiner différentes mesures pour tenter de desserrer la tension sur le marché intérieur. Donald Trump a toutefois tempéré mercredi ses déclarations concernant une éventuelle interdiction des exportations américaines de diesel.
Le président américain a reconnu qu’une telle décision pourrait avoir des effets contradictoires. Elle permettrait éventuellement d’augmenter les disponibilités aux États-Unis et de contenir les prix du diesel, mais elle risquerait parallèlement de renchérir d’autres produits énergétiques sur les marchés internationaux. Trump a ainsi estimé que les prix du pétrole pourraient commencer à baisser, tout en laissant ouverte la question des restrictions sur les exportations de diesel.
Cette hésitation illustre la difficulté à laquelle sont confrontés les principaux consommateurs. Les États-Unis disposent encore d’une capacité importante d’action sur leur marché intérieur, mais toute restriction des exportations pourrait déplacer la pression vers d’autres régions du monde. Dans un marché déjà perturbé, une décision prise pour augmenter l’offre dans un pays peut donc réduire les disponibilités ailleurs.
Le pétrole évolue donc dans une zone de forte sensibilité. La remontée des exportations du Moyen-Orient constitue un facteur de détente, mais elle est contrebalancée par des stocks mondiaux moins élevés, un marché du raffinage perturbé et des tensions persistantes sur le diesel. Dans ces conditions, le franchissement temporaire des 100 dollars par le Brent ne constitue pas seulement un mouvement de prix : il traduit aussi les incertitudes qui continuent de peser sur l’équilibre entre l’offre et la demande mondiales.
