Les prix du pétrole baissent en raison des risques d’offre excédentaire

Les prix mondiaux du pétrole sont en baisse, selon les données commerciales du mardi 18 août. Les investisseurs évaluent les risques d’une offre excédentaire de matières premières, dans l’attente également des nouvelles des réunions de l’OPEP +.
Le prix des contrats à terme d’octobre pour le pétrole brut Brent a chuté de 0,13% – à 45,31 $ / b, et les contrats à terme de septembre pour le pétrole brut WTI ont chuté de 0,23% – à 42,78 $ / b.
À cet égard, l’OPEP a noté la nécessité de maintenir le rétablissement de l’équilibre sur le marché, en réduisant la production de pétrole des producteurs de l’OPEP et des participants à l’accord OPEP +.
Les pays participant à l’accord OPEP + ne sont pas parvenus à un accord sur la question de la réduction de la production de pétrole. En conséquence, l’accord s’est effondré et les prix du pétrole se sont effondrés.
Un nouvel accord a été signé en avril. Selon les accords, la réduction de la production pétrolière au second semestre sera de 7,7 millions de barils, puis de 5,8 millions d’ici fin avril 2022. L’accord est entré en vigueur le 1er mai de cette année.
L’OPEP a publié un rapport indiquant la nécessité de continuer à réduire la production de pétrole, car le niveau de remplissage des installations de stockage de pétrole au second semestre 2020 pourrait rester élevé. Le document a noté que le niveau de stockage de remplissage avec des produits pétroliers pourrait rester élevé en raison de la faible demande de carburant des transports routiers et aériens, Selon les dernières données de l’OPEP, les réserves commerciales des pays de l’OCDE dépassent actuellement 3 milliards de barils de pétrole, soit près de 300 millions de barils au-dessus de la moyenne quinquennale. Bien qu’il y ait eu récemment une tendance à la diminution de ces réserves, il n’est pas encore possible de parler de normalisation de la situation. La même OPEP a révisé à la baisse sa prévision d’une baisse de la demande de pétrole en 2020, la faisant passer de 8,9 millions de barils à 9,06 millions de barils par jour.
À cet égard, il a même été question de la nécessité de réductions supplémentaires de la production pour maintenir un équilibre sur le marché. On ne sait cependant pas dans quelle mesure ces propositions sont réelles et dans quelle mesure elles visent à montrer de la détermination avant les prochaines réunions des comités OPEP + cette semaine. Le rapport de l’AIE indique que les pays de l’OPEP + en juillet ont aggravé l’exécution de l’accord visant à réduire la production de pétrole à 89% du plan contre 108%. L’Arabie saoudite est la meilleure à cet égard (102% du plan). En juillet, la Russie a réduit sa production de 96%. Les Émirats arabes unis ont été les plus mauvais à remplir les conditions de l’accord (23%).
L’OPEP ne fait pas encore face à une production mondiale excessive et à une croissance des réserves, déclare Mikhail Krutikhin , partenaire de Rus Energy . En outre, selon l’expert, le cartel n’a jamais été en mesure de remplir à cent pour cent les obligations de ses membres. Dans le même temps, à en juger par les déclarations faites la semaine dernière, l’idée d’une nouvelle réduction de la production ne bénéficie pas d’un soutien universel. Ainsi, le ministre russe de l’Energie, Alexander Novak, a déclaré que « les changements dans les termes de l’accord ne seront pas discutés lors de la réunion de l’OPEP + en août ».
Dans le même temps, selon Novak, la Russie en août ne profite pas pleinement de l’opportunité qui lui est offerte par les termes de l’accord d’augmenter la production de 500 000 barils par jour, se limitant à 400 000 barils. La croissance réelle depuis début août, selon les dernières données, s’est élevée à 390 700 barils par jour.
Une augmentation de la production dans les pays non membres de l’OPEP + peut devenir un facteur sérieux de retenue des prix du pétrole. Ainsi, selon l’AIE, en juillet, la production de pétrole aux États-Unis a augmenté de 3,8% par rapport à juin. Même le Canada, malgré le fait qu’une part importante de ses réserves est concentrée dans les sables bitumineux, dont l’exploitation n’est pas rentable au niveau actuel des prix, a augmenté sa production de 1,2%.
Les développements futurs seront déterminés par la capacité des producteurs de pétrole de schiste à augmenter leur production aux prix actuels, a déclaré Andrei Polishchuk, analyste à la Raiffeisenbank . S’ils réussissent, ils ne doivent pas s’attendre à une hausse significative des prix. « Non – nous verrons rapidement 60 $ et 70 $ le baril », est sûr l’expert
Au premier semestre de l’année prochaine, les cours du Brent pourraient atteindre 60 dollars le baril, estiment les auteurs de la revue Bank of America. Ils appellent le respect de l’accord OPEP + et la fin de la pandémie de coronavirus comme conditions de ce développement des événements. Si Brent sera en mesure de prendre de nouveaux niveaux de prix – dans un matériau spécial de l’Institut pour le développement des technologies des carburants .
Le Brent pourrait continuer à augmenter et la courbe à terme pourrait se transformer en état de rétrogradation, dans lequel la valeur des contrats à terme est inférieure au prix actuel de l’actif, selon les analystes de Bank of America. Outre les facteurs déjà mentionnés, le marché pourrait être soutenu par une reprise de la demande mondiale et une baisse de la production de pétrole de schiste aux États-Unis. Selon les experts de BofA, le principal moteur du marché est la réduction des investissements dans de nouvelles productions. En juillet, le ministre russe de l’Énergie, Alexander Novak, a estimé une baisse de 30% des investissements mondiaux dans l’industrie pétrolière en 2020.
Maintenant, les marchés pétroliers sont dans un état de contango prononcé, dans lequel les commerçants s’attendent à ce que les prix augmentent à l’avenir. D’une part, cela permet aux sociétés pétrolières d’attendre avec impatience de tirer profit des opérations commerciales, comme en témoignent les rapports du deuxième trimestre 2020 récemment publiés. En revanche, il est difficile d’éliminer les réserves de pétrole excédentaires. Le grand contango permet aux commerçants d’acheter du pétrole relativement bon marché, de le pomper dans des coffres, de vendre des contrats à terme longue distance et d’attendre la livraison. Le backwardation rend le stockage du pétrole non rentable et encourage les commerçants à vendre des actions.