Les prévisions du marché du pétrole en 2020

L’économie mondiale devrait se stabiliser en 2020. De nombreuses économies augmenteront l’assouplissement monétaire pour soutenir l’économie et la demande, mais les performances économiques des principales économies resteront fragmentées et restera faible.
Les principales variables de l’offre proviennent des États-Unis et des pays de la coalition de réduction dirigée par l’Arabie saoudite. La baisse du boom des investissements en amont a une forte probabilité de production de pétrole de schiste américain. Continuer de ralentir et l’alliance pour la réduction de la production semble devenir une « option incontournable ». En 2020, les pays producteurs de pétrole maintiennent l’accord de réduction de la production et un approfondissement légèrement modéré de la production est un choix inévitable.
La faiblesse actuelle de l’économie a clairement supprimé la demande de pétrole brut. Dans le contexte de la stabilité économique attendue en 2020, la croissance de la demande mondiale de pétrole brut devrait être meilleure qu’en 2019, mais l’augmentation globale reste limitée et difficile. Une augmentation substantielle des prix du pétrole.
Les perturbations géopolitiques du marché du pétrole brut se poursuivront. L’interférence des États-Unis dans les affaires au Moyen-Orient, les relations saoudo-iraniennes et les sanctions américaines contre l’Iran et le Venezuela continueront d’affecter l’approvisionnement en pétrole brut et les prix du pétrole, mais la plupart du temps, ils affecteront les prix du pétrole. Apparaît comme « type d’impulsion », la période d’impact est relativement courte.
en 2020, l’économie mondiale et la demande de pétrole brut déterminent la limite supérieure des fluctuations des prix du pétrole. Le degré et l’ampleur des réductions dans les pays producteurs de pétrole déterminent la limite inférieure des prix du pétrole. Dans le même temps, il est difficile pour les prix du pétrole de croître dans le contexte qu’aucune contradiction fondamentale ne devrait être significative. L’orientation tendancielle du cycle Dans l’ensemble, nous pensons que la probabilité de fluctuations de l’intervalle de maintien du prix du pétrole est importante. La plage d’exploitation du pétrole brut Brent devrait être de 55 à 75 $ / baril, les économies d’Europe, d’Inde, du Brésil et d’autres grandes économies devraient se redresser lentement au cours des deux prochaines années, tandis que l’économie américaine devrait continuer de s’affaiblir et l’économie chinoise planer à un niveau bas. D’un point de vue commercial, la situation commerciale s’est améliorée fin 2019 et devrait continuer de s’améliorer en 2020, ce qui soutiendra également la reprise économique dans une certaine mesure.
À l’heure actuelle, la majeure partie du commerce international du pétrole brut est toujours libellée en dollars américains. En théorie, il devrait y avoir une forte corrélation négative entre les prix du pétrole brut et le dollar américain. Cependant, selon des données historiques comparatives, on constate que la corrélation directe entre les prix du pétrole et le dollar américain n’est pas statique. La corrélation entre la tendance du dollar américain et le pétrole brut a fortement diminué au cours des cinq dernières années, et la corrélation négative entre les deux périodes sur cinq ans est toujours aussi élevée que 0,8 ou plus. la corrélation entre le prix du pétrole et le dollar américain et la relation entre l’offre et la demande sur le marché du pétrole brut ne peuvent être ignorées, c’est-à-dire que lorsque la demande de pétrole brut est supérieure à l’offre, la corrélation entre le prix du pétrole et le dollar américain est généralement plus élevée et lorsque la demande de pétrole brut est inférieure à l’offre. La corrélation entre les prix du pétrole et le dollar américain est généralement faible. En d’autres termes, les prix du pétrole induits par la demande sont plus fortement corrélés avec le dollar américain, tandis que les prix du pétrole induits par l’offre sont moins corrélés avec le dollar américain. Cela semble expliquer pourquoi la corrélation entre les prix du pétrole et le dollar des États-Unis a diminué ces dernières années. La croissance globale de l’économie mondiale a été lente ces dernières années et le soutien de la demande pour les prix du pétrole brut a été relativement limité.
À l’heure actuelle, il est difficile pour la demande de pétrole brut de se redresser sous la faiblesse de l’économie mondiale. Les perspectives des producteurs de pétrole de continuer à réduire leur production, le ralentissement de la croissance de la production de pétrole brut aux États-Unis et la perspective d’un pic au cours. La domination, couplée à l’approfondissement des exportations nettes de pétrole brut américain, la faible corrélation entre le dollar américain et le pétrole brut se poursuivra.
Les variables de l’approvisionnement mondial en pétrole brut en 2020 proviendront toujours de l’OPEP et des États-Unis. L’OPEP maintient les efforts actuels de réduction de la production comme garantie de base pour stabiliser les prix du pétrole. L’approfondissement des réductions de la production apportera des avantages supplémentaires au marché. À l’heure actuelle, diverses agences augmenteront la production de pétrole brut des États-Unis en 2020. On s’attend plus régulièrement à un nouveau ralentissement. Dans l’ensemble, nous pensons que la possibilité et l’intensité d’une nouvelle contraction de la production de l’OPEP + en 2020 sont faibles, et même si le taux de croissance de la production de pétrole de schiste américain ralentit, en raison de la couverture limitée de la réduction de la production de l’OPEP +, l’offre mondiale de pétrole brut restera plus évidente Croissance.
Les coupes dans la production de l’OPEP deviennent des sanctions incontournables aux États-Unis, ce qui aggrave la contraction de l’offre en 2020, l’OPEP continuera de réduire la production et d’approfondir modérément la réduction de la production en tant qu’ »options incontournables ». L’OPEP + a connu deux séries de réductions de production depuis 2017. La deuxième série de réductions de production commencée en 2019, OPEP + non-OPEP, a réduit la production de 1,2 million de barils par jour, et le taux de mise en œuvre global des réductions de production a été élevé, entraînant une remontée des prix du pétrole au premier semestre de cette année. À la fin de 2019, l’Alliance pour la réduction de la production a conclu un nouvel accord pour réduire la production. Au premier trimestre de 2020, elle approfondira les résultats de la réduction de 500 000 barils par jour. Dans le même temps, la partie saoudienne réduira volontairement la production de 400 000 barils par jour, plus le cycle précédent de réduction de la production de 1,2 million de barils par jour. Le montant total de la réduction de la production a atteint 2,1 millions de barils par jour. Sur cette série de réductions de production d’environ 500 000 barils / jour, l’OPEP et les pays non membres de l’OPEP portent respectivement 37,2 et 131 000 barils / jour, dont l’Arabie saoudite réduira sa production de 160 000 barils / jour, la Russie de 70 000 barils / jour et l’Iraq de 50 000 barils / jour. , 21 000 barils par jour au Nigéria, 60 000 barils par jour aux Émirats arabes unis, aucune réduction de production supplémentaire en Angola, 55 000 barils par jour au Koweït, 12 000 barils par jour en Algérie, en Arabie saoudite et en Russie sont toujours la clé pour réduire la production. L’Arabie saoudite maintient essentiellement une réduction excessive de la production en 2019. Cette fois, elle rationalise simplement la partie de la réduction excessive de la production de l’Arabie saoudite. Du point de vue des 700 000 à 800 000 barils de condensats par jour de la Russie, ce qui est exclu, il n’y a aucune perte dans ce cycle de réduction de la production. Par conséquent, ce cycle de réduction de la production semble avoir un «slogan» supérieur à «réel», et son impact sur le marché est également limité. Il semble que la réduction de la production dans les pays producteurs de pétrole soit également devenue une « option incontournable » dans l’environnement actuel du marché. La réduction de la production n’entraîne pas nécessairement une forte augmentation des prix du pétrole, mais si aucune réduction de la production n’entraînera inévitablement l’effondrement des prix du pétrole, l’OPEP semble être contrainte de rester dans une « impasse ». Par conséquent, pour l’OPEP en 2020, le maintien de l’accord actuel de réduction de la production et l’approfondissement modeste de la réduction de la production sont un choix inévitable. Même si cela est fait, il doit l’être. En outre, selon les données de l’EIA, la production de pétrole brut de l’OPEP en 2019 a diminué de 2,16 millions de barils par jour, et 2020 devrait diminuer de 280 000 barils par jour, ce qui signifie que la nouvelle contraction de la production de l’OPEP en 2020 pourrait être relativement faible. À l’heure actuelle, la capacité de production de pétrole brut restante des pays de l’OPEP est d’environ 2 millions de barils par jour et se situe à un niveau relativement élevé, principalement concentré en Arabie saoudite. Par conséquent, les variations de la production de l’Arabie saoudite ont, dans une certaine mesure, déterminé l’approvisionnement extérieur de l’OPEP.
Par conséquent, il semble que l’Arabie saoudite ait « beaucoup sacrifié », en fait, c’est « l’ingénierie de surface ». Tout en augmentant les prix du pétrole, elle peut également faire sensation pour l’introduction en bourse de Saudi Aramco. En outre, au cours des deux dernières années, le prix budgétaire du pétrole en Arabie saoudite a dépassé 80 dollars le baril. En raison de la baisse des prix du pétrole, les réserves de change de l’Arabie saoudite ont fortement chuté, passant de plus de 700 milliards de dollars américains au début de 2015 à moins de 500 milliards de dollars américains. L’économie, l’environnement de la demande et la croissance obstinée du pétrole de schiste font qu’il est difficile pour l’Arabie saoudite de pousser les prix du pétrole au-dessus de 80 à elle seule. Par conséquent, il semble que maintenir la part est plus facile que de faire monter les prix du pétrole et constitue une stratégie relativement bonne maintenant. L’effet marginal décroissant est que si l’Arabie saoudite continue de réduire sa production, elle n’aura pas non plus pour effet de faire augmenter considérablement les prix du pétrole, mais aussi de perdre des parts de marché.
Les sanctions américaines aggravent la contraction de l’offre de l’OPEP. Depuis 2018, en raison des sanctions américaines, les approvisionnements en pétrole brut iranien et vénézuélien ont continué de décliner passivement, ce qui a contribué à la contraction de l’ensemble de l’offre de l’OPEP dans une certaine mesure. La production de pétrole brut iranien a commencé à diminuer depuis la mi-2018. En octobre 2019, la production de pétrole brut du pays avait chuté d’environ 1,7 million de barils par jour pour atteindre 2,15 millions de barils par jour. Parallèlement, les exportations iraniennes de pétrole brut sont apparues en raison des sanctions américaines. Baisse soudaine, les données officielles de Bloomberg montrent que les exportations de pétrole brut de l’Iran sont tombées à 160 000 barils par jour en octobre 2019, mais selon les données du calendrier de Reuters, les exportations de pétrole brut de l’Iran ont commencé à chuter d’avril à août Le volume des exportations est tombé à 208 000 barils par jour. Bien que le pétrole brut iranien ne puisse normalement pas être exporté par les voies officielles, il peut être fourni à l’extérieur par des voies « grises », qui ne peuvent pas être comptées. La production de pétrole brut du Venezuela a continué de baisser au cours des 3 ou 4 dernières fois, et ces derniers mois, la production est restée essentiellement à 700 000 barils par jour, soit environ 1,8 million de barils par jour de moins que le niveau de production d’il y a 4 ans. Selon les données, en 2019, les expéditions vénézuéliennes de pétrole brut ont continué de baisser. En janvier, les expéditions à l’exportation s’élevaient à 1,37 million de barils par jour et en octobre, elles étaient réduites à 310 000 barils par jour. En 2019, la production de l’Iran et du Venezuela a été réduite d’environ 1 million de barils par jour, et l’année prochaine, la marge de contraction de la production entre les deux pays est relativement limitée.
L’augmentation de l’efficacité d’un puits unique et l’utilisation de puits d’inventaire ont soutenu la croissance de la production de pétrole de schiste. Depuis le début de cette année, le taux de production des sept principales régions productrices de pétrole de schiste aux États-Unis a considérablement rebondi, ce qui indique que la volonté de mise en production en amont augmente. Parallèlement, avec le déclin continu des sept principaux puits de stock de pétrole de schiste, davantage de puits de stock ont été activés. Cependant, du point de vue de la ventilation, les puits d’inventaire du Permien n’ont pas diminué mais ont augmenté dans une certaine mesure, et l’efficacité des puits uniques dans la région a considérablement augmenté. Cela indique que la croissance de la production du Permien ne dépend pas de l’utilisation des puits d’inventaire, mais plutôt de l’achèvement de nouveaux puits et de l’amélioration de l’efficacité. L’augmentation de la production a largement contribué. Cependant, les puits de stock dans les zones de production de Bakken et Eagle Ford ont considérablement diminué et la croissance de l’efficacité des puits simples a été limitée, ce qui indique que l’augmentation de la production dans ces deux zones est due à l’utilisation de puits de stock.
La demande mondiale de pétrole brut est fortement corrélée aux tendances économiques mondiales. En 2019, la croissance économique mondiale a considérablement ralenti. La baisse de la croissance économique des principales entités de consommation comme les États-Unis, la Chine et l’Inde a fait baisser le taux de croissance de la demande de pétrole brut. Les trois principales agences de l’énergie ont continué de réduire la demande mondiale de pétrole brut au cours de l’année. Augmentez. Selon les prévisions du FMI, la situation économique mondiale s’améliorera légèrement en 2020, mais le PIB des principaux organismes de consommation continuera de baisser et, dans une certaine mesure, il continuera de restreindre la croissance de la demande de pétrole. Selon les dernières prévisions de l’EIA, de l’AIE et de l’OPEP, la croissance de la demande mondiale de pétrole brut en 2020 sera de 137, 120 et 1,08 million de barils par jour. La croissance de la demande va s’accélérer, mais les agences ultérieures pourraient également réviser ces données. L’augmentation de la demande mondiale de pétrole brut en 2019 provient principalement de l’Asie, y compris des pays émergents comme la Chine et l’Inde. Cette situation ne changera pas en 2020. Bien que la demande de pétrole brut aux États-Unis représente environ 20% du monde, son augmentation Le montant est encore limité.
Les États-Unis sont actuellement le plus grand consommateur mondial de pétrole brut. La consommation représente environ 20% de la consommation mondiale. Cependant, comme l’économie des États-Unis a maintenu un taux de croissance relativement faible pendant longtemps, la demande de pétrole a augmenté lentement. De nouvelles baisses ont entravé la croissance de la demande de pétrole brut. Selon les dernières statistiques de l’EIA, de l’AIE et de l’OPEP, l’augmentation de la demande de pétrole brut aux États-Unis en 2020, elle est de 17, 18 et 180 000 barils par jour. Le taux de croissance de la demande globale de pétrole brut est très limité.
En tant que deuxième consommateur mondial de pétrole brut, la demande chinoise de pétrole brut a été relativement forte. De janvier à octobre 2019, la consommation apparente de pétrole brut de la Chine a dépassé 570 millions de tonnes, soit une augmentation en glissement annuel de 8%. De janvier à octobre 2019, les importations de pétrole brut de la Chine ont atteint 415 millions de tonnes, soit une augmentation d’une année sur l’autre de 10,5%, et sa dépendance à l’égard des pays étrangers a dépassé 70%. Dans le contexte du ralentissement important de la croissance économique intérieure et de la restriction de la croissance de la demande de pétrole brut, les importations intérieures de pétrole brut sont restées fortes. Une raison importante est que certaines raffineries locales non étatiques et certains négociants ont obtenu des quotas d’importation de pétrole brut au cours des deux dernières années. En 2019, le volume autorisé d’importations commerciales non étatiques de pétrole brut national a atteint 202 millions de tonnes, tandis que le quota en 2020 serait le même qu’en 2019, et le volume des importations nationales de pétrole brut continuera de croître à l’avenir.
Les rancunes entre l’Arabie saoudite et l’Iran ont une longue histoire. , mais l’islam est divisé en deux dénominations principales. L’Arabie saoudite est le représentant des sunnites, l’Iran est le représentant des chiites et la lutte entre les factions religieuses arabes. Danger caché pour les relations entre les deux pays.et approfondi les griefs entre les deux pays. En septembre 2019, une attaque de drones contre des installations pétrolières saoudiennes a provoqué une baisse de 50% de la capacité de production, déclenchant un énorme choc sur le marché pétrolier. Après l’incident, l’Arabie saoudite pointera directement l’Iran, et l ‘ »agent » iranien des forces armées houthies a annoncé l’incident. De manière responsable, les États-Unis ont également continuellement menacé l’Iran dans cet incident. La lutte entre les factions religieuses détermine qu’il est difficile de changer la tension entre l’Arabie saoudite et l’Iran. Dans le même temps, l’approvisionnement élevé en pétrole des deux pays signifie également que les changements dans la situation géopolitique autour des deux pays auront un grand impact sur les prix du pétrole. La situation ne changera pas.
Pendant longtemps, les États-Unis et l’Arabie saoudite ont de nombreux intérêts groupés, ce qui est la principale raison pour laquelle les deux pays entretiennent des relations alliées. Si les États-Unis veulent étendre leur puissance au Moyen-Orient, ils doivent avoir le soutien de leurs alliés. L’importance de l’Arabie saoudite pour les États-Unis au Moyen-Orient est évidente. Le statut de l’Arabie saoudite en tant que leader sunnite se concentre actuellement sur la répression des chiites avec l’Iran comme noyau. La stabilisation et même l’utilisation de sunnites est une condition préalable à son succès. Les États-Unis ont besoin de l’Arabie saoudite pour sauvegarder ses intérêts géopolitiques au Moyen-Orient. L’Arabie saoudite compte sur les ventes d’armes et la protection des États-Unis. L’Arabie saoudite est l’un des plus gros clients dans la vente d’armes aux États-Unis. Ces dernières années, la coopération entre les deux parties dans le commerce du pétrole et des armes n’a jamais cessé. Dans le même temps, l’Arabie saoudite doit compter sur les États-Unis pour ses propres considérations de sécurité. Protection, alors n’osez pas toucher au résultat net des États-Unis sur de nombreuses questions, il y a encore beaucoup de jalousies contre les États-Unis.
De plus, après l’arrivée au pouvoir du président Trump, la configuration stratégique des États-Unis au Moyen-Orient s’affaiblit progressivement. Après tout, la guerre à long terme en Irak et en Afghanistan a mis les États-Unis derrière les barreaux. Par conséquent, nous pouvons voir que l’investissement énergétique actuel des États-Unis au Moyen-Orient diminue progressivement, essayant de se débarrasser du bourbier du Moyen-Orient. Surtout au cours des 10 dernières années, la révolution américaine du pétrole de schiste a considérablement réduit la dépendance des États-Unis vis-à-vis du pétrole brut au Moyen-Orient, ce qui a également considérablement affaibli la valeur stratégique du Moyen-Orient pour les États-Unis, mais cela ne signifie pas l’abandon, et les États-Unis ne sont pas possibles. Abandon stratégique du Moyen-Orient. À l’avenir, les relations entre les États-Unis et l’Arabie saoudite ne changeront pas. L’Arabie saoudite continuera de coopérer à l’expansion des forces américaines au Moyen-Orient et à son déploiement stratégique sur le marché du pétrole brut. L’Iran continuera également d’être la cible de la répression des États-Unis sur le marché du Moyen-Orient.
Depuis 2019, les États-Unis ont imposé des sanctions globales à l’Iran et au Venezuela, et ont imposé des sanctions à ces deux pays et aux entreprises ou particuliers qui coopèrent et commercent avec ces deux pays en termes de politique, d’économie et d’exportations de pétrole. Et les sanctions américaines ont en effet provoqué une baisse importante de la production pétrolière dans les deux pays. La production iranienne de pétrole brut atteindra 2,15 millions de barils / jour en octobre 2019, contre 3,8 millions de barils / jour au deuxième trimestre 2018.Les données officielles sur les exportations montrent que les exportations iraniennes de pétrole brut ont continué de baisser après le redémarrage des sanctions iraniennes par les États-Unis. Après ce mois, seul le pétrole brut a été exporté vers la Chine et le volume des exportations est tombé à moins de 200 000 barils par jour. La production de pétrole brut vénézuélien a également été fortement affectée. Depuis début 2017, la production de pétrole brut vénézuélien a commencé à décliner et les sanctions américaines ont également exacerbé la tendance à la baisse de la production de pétrole brut du pays. En octobre 2019, la production de pétrole brut du pays était tombée à Moins de 700 000 barils par jour, les données officielles sur les exportations montrent que les exportations en septembre 2019 étaient inférieures à 500 000 barils par jour. Cependant, les deux pays contournent les sanctions américaines pour l’exportation de pétrole à travers certaines « zones grises ». Cette partie des données est difficile à calculer, et certaines entreprises ont également été sanctionnées pour leur coopération avec l’Iran, le Venezuela et les échanges économiques et commerciaux.
En fait, les sanctions américaines contre l’Iran et le Venezuela ont pratiquement atteint leurs objectifs. La production de pétrole brut des deux pays a fortement chuté et l’économie a également été durement touchée. En tant que plus grand pays de réserve de pétrole brut au monde, le Venezuela a considérablement réduit son soutien à la production de pétrole brut. Les entreprises des bourses économiques et commerciales publiques ont également été impliquées. À l’avenir, nous pensons qu’il est plus probable que les sanctions des États-Unis contre les deux pays maintiennent le statu quo, et les deux pays continueront de maintenir une faible production. Du point de vue des prix du pétrole, les États-Unis maintiennent le statut actuel des sanctions entre l’Iran et le Venezuela, qui n’auront pas d’impact majeur sur la tendance des prix du pétrole brut en 2020, à moins que les sanctions ne soient encore durcies ou assouplies, nous devons donc prêter attention aux États-Unis. » Changement d’attitude sur les sanctions entre l’Iran et le Venezuela.
Une capacité de production de pétrole brut suffisante tient compte de la vulnérabilité de l’approvisionnement du Moyen-Orient
Étant donné que les ressources pétrolières et gazières non conventionnelles telles que le pétrole de schiste nord-américain, les sables bitumineux et les réservoirs de sous-sel du Brésil ont été exploitées à grande échelle, la capacité d’approvisionnement du marché mondial du pétrole brut est fortement garantie. Selon les données de l’Annuaire statistique de l’énergie BP
Au cours des 10 dernières années, la révolution américaine du pétrole et du gaz de schiste a réussi à briser le modèle d’offre inhérent à long terme du marché mondial du pétrole et est progressivement passée de la famille dominante de l’OPEP à un système à trois pattes des États-Unis, de la Russie et de l’ Arabie saoudite . En conséquence, les prix internationaux du pétrole connaissent depuis longtemps des fluctuations faibles et moyennes. Bien que les États-Unis jouent un rôle de plus en plus important dans l’offre du marché mondial du pétrole brut, en termes absolus, l’OPEP peut encore occuper près du tiers de l’offre mondiale. Par conséquent, dans une large mesure, la capacité restante de l’OPEP, les politiques de production de pétrole brut et La situation géopolitique au Moyen-Orient peut encore constituer une force motrice clé pour le marché et les prix mondiaux du pétrole brut.
À la mi-septembre de cette année, le champ pétrolifère saoudien a subi une attaque terroriste, qui a provoqué la mise hors ligne de près de 5,7 millions de barils par jour de capacité de production de pétrole brut, devenant ainsi la plus grande interruption de l’approvisionnement de l’histoire du marché mondial du pétrole brut, dépassant même les guerres précédentes au Moyen-Orient. C’est précisément à cause de cela que le prix international du pétrole a une fois fortement augmenté de près de 20% à l’ouverture, et il y avait un « marché de niveau épique » qui s’est produit une fois en 30 ans. Cependant, grâce aux stocks au comptant de pétrole brut relativement abondants de l’Arabie saoudite et à une intervention d’urgence plus rapide, la capacité de production de pétrole brut s’est rapidement redressée et la vitesse de reprise a dépassé les attentes du marché. Les cours internationaux du pétrole ont chuté rapidement après un bref bond.
Dans l’attaque saoudienne, on peut clairement voir que, bien que la capacité d’approvisionnement actuelle du marché mondial du pétrole brut soit extrêmement suffisante, et même si l’OPEP + réduit la production de pétrole brut pendant trois années consécutives, l’offre mondiale actuelle de pétrole brut est encore légèrement lâche dans l’ensemble, mais nous devons également voir , La vulnérabilité de la sécurité d’approvisionnement en pétrole brut au Moyen-Orient. En particulier, la répartition des capacités de production de pétrole brut au Moyen-Orient est relativement concentrée. Lorsqu’un événement géologique soudain se produit, il entraînera facilement une pénurie progressive de l’approvisionnement mondial en pétrole brut, même si les pays développés ont déjà établi une grande réserve stratégique de pétrole. Par conséquent, la capacité de production mondiale de pétrole brut suffisante ne signifie pas qu’il n’y a pas de risque d’approvisionnement.