Légère baisse des prix du pétrole

Le contrat à terme sur le Brent a chuté de 0,37% et est revenu à 34,61 $ le baril sur l’ICE tandis que le dérivé sur le WTI a changé de main à 32,72 $ avec un désavantage de 0,27 point de pourcentage sur la référence. Les données de l’inventaire EIA américain publiées dans l’après-midi ont pesé sur les prix avec une augmentation hebdomadaire des stocks de près de 5,5 millions de barils contre 1,77 million attendu. Les marchés actions confirment cependant un certain optimisme sur la reprise et sont soutenus par les fortes manœuvres expansionnistes des banques centrales. Les prix du pétrole brut sont également influencés par les rumeurs d’une éventuelle prolongation des réductions coordonnées de la production de l’OPEP + jusqu’à la fin de l’année, dirigée par deux têtes l’Arabie saoudite et la Russie. Y aura-t-il une autre guerre des prix du pétrole?
Il y a deux mois, la Russie a dit non à la proposition de l’Arabie saoudite de réduire davantage la production de pétrole. Il suffisait de déclencher une guerre des prix qui, coïncidant avec la pandémie de Covid-19, a anéanti des milliards de revenus pétroliers pour la Russie et l’Arabie saoudite tout en les forçant à adopter des coupes encore plus profondes que celles évoquées précédemment.
Certains disent que la guerre des prix n’a jamais concerné l’Arabie saoudite et la Russie. Ils disent qu’il s’agissait de schiste américain. Il pourrait sembler prématuré de parler de montées en puissance de la production avec West Texas Intermediate toujours en dessous de 40 $ le baril et susceptible de rester en dessous de cette marque cruciale pendant un certain temps. Mais à terme, les prix frapperont la barre: les producteurs de schiste ont fortement réduit leur production, la demande s’améliore et, surtout, des faillites sont déjà en cours et d’autres sont à venir. En fait, jusqu’à 250 sociétés de schistes américains pourraient faire faillite, selon Rystad Energy, à moins que les prix ne s’améliorent nettement et rapidement.
Le journaliste économique du Golfe, Frank Kane, a écrit que la prochaine guerre des prix ne serait qu’à quelques dollars le baril. Ces quelques dollars inciteraient les producteurs à commencer à augmenter leur production.
« Cela n’aurait aucun sens pour l’Arabie saoudite de poursuivre ses coupes qui changent le marché, qui exigent un prix élevé en termes de perte de revenus, si les États-Unis inondaient à nouveau le monde de pétrole », a écrit Kane, ajoutant que, « La bataille pour la part de marché – avec le Royaume tournant à nouveau les pompes à plein régime – serait de retour.
« L’Arabie saoudite a enregistré un déficit budgétaire de 9 milliards de dollars pour le premier trimestre de l’année, avec des revenus en baisse de 22% au cours de la période à la suite de la chute des prix du pétrole. Le bénéfice d’Aramco pour le trimestre a chuté de 25%. Le Royaume a commencé à émettre des obligations sur le marché international pour stabiliser ses finances alors qu’il a saigné les réserves de change au taux le plus rapide en 20 ans, , alors qu’il luttait contre le double coup des bas prix du pétrole, la faible demande et la pandémie de Covid-19 .
Parallèlement, la Russie est devenue le premier fournisseur de pétrole brut de la Chine le mois dernier, dépassant l’Arabie saoudite avec une moyenne de 1,75 million de bpj contre 1,26 million de bpj pour l’Arabie saoudite, a rapporté Reuters, citant des données douanières. En fait, le mois dernier, l’Arabie saoudite est tombée au troisième rang des fournisseurs de pétrole chinois, l’Irak occupant le deuxième rang.
Cela se compare à 1,66 million de b / j d’importations de pétrole russe en mars et à 1,7 million de b / j d’importations de pétrole saoudien. Une comparaison des moyennes mensuelles montre une baisse substantielle des approvisionnements en pétrole saoudien du premier importateur mondial. Dans le même temps, la consommation chinoise de brut russe en mars était de 31% supérieure à celle de l’année précédente, et les importations d’avril en provenance de Russie étaient de 18% supérieures à celles de l’année précédente.
Selon les données de TankerTrackers.com, l’Arabie saoudite a exporté 2,083 millions de b / j de brut vers la Chine en avril, contre 1,065 million de b / j en mars. Un problème qui crée de la confusion, il existe une différence entre les expéditions de brut exportées et importées en raison des différents moments où une expédition est enregistrée comme exportée et quand elle est enregistrée comme importée dans le pays cible. Selon le cofondateur de TankerTrackers.com, Samir Madani, cette différence pour l’Arabie saoudite et la Chine se situe entre deux et quatre semaines.
La Chine étant un marché clé pour tous les exportateurs de pétrole brut, elle est naturellement devenue une sorte de champ de bataille pour les principaux exportateurs mondiaux, compte tenu des tensions croissantes entre Pékin et Washington, qui ne sont pas exactement propices à davantage d’importations américaines de pétrole.
La Russie a déclaré qu’elle pourrait vivre du Brent à bas prix pendant des années tant que «bon marché» signifie pas moins de 40 $ le baril. L’Arabie saoudite a besoin de deux fois cela pour atteindre l’équilibre. De nombreux pays vivent confortablement face aux déficits budgétaires, et les États-Unis sont – ou étaient avant la pandémie – de loin le meilleur exemple. Le ministre des Finances de l’Arabie saoudite a récemment déclaré que l’économie du Royaume était suffisamment solide pour résister aux effets des bas prix du pétrole. Si cela est vrai, il serait probablement suffisamment solide pour supporter une autre série de production maximale, ce qui serait la seule réponse à l’augmentation de la production américaine qui aurait du sens pour l’Arabie saoudite.
Bien sûr, il y a un scénario optimiste: la demande s’améliore si vite que tout le monde est satisfait des prix. En effet, selon le ministre russe de l’Énergie, l’offre et la demande pourraient se rééquilibrer d’ici deux mois maintenant que les réductions de production ont atteint jusqu’à 15 millions de b / j. Selon Alexander Novak, cela signifie que l’excédent actuel de l’offre est tombé à 7-12 millions de b / j. Sur le plan économique, les perspectives immédiates pour l’économie américaine sont plus sombres que celles de l’Arabie saoudite ou de la Russie, le PIB du deuxième trimestre étant considéré par certains comme une baisse à deux chiffres, et lourde à cela, jusqu’à 40%. L’industrie pétrolière américaine ne représente pas une part aussi importante du PIB américain que pour la Russie ou l’Arabie saoudite, mais contrairement à la Russie ou à l’Arabie saoudite, l’industrie pétrolière américaine ne peut guère compter sur l’aide du gouvernement. En fait, l’American Petroleum Institute s’est prononcé contre une telle aide.
Maintenant, tout ce dont nous avons besoin, c’est d’attendre et de voir à quelle vitesse la demande se rétablit, car il y a des doutes, y compris au sein de l’industrie pétrolière, qu’elle pourrait ne jamais retrouver son niveau d’avant la crise.