Les dessous de l’augmentation des prix du pétrole

Les prix du WTI et du Brent ont tous deux affiché des progressions de plus de 1% et 2% qui ont partiellement masqué les baisses les plus récentes. le prix du pétrole Brent augmente d’environ 3% sur la part de 28,4 $ tandis que le prix du WTI s’échange autour de 20,2% (+1,6%).
L’or se remet à la mi- semaine des échanges européens jeudi matin à 1 725,92 $ l’once dans le sens de son plus haut de sept ans de mardi à 1 747,63 $ l’once.
Ce qui est certain, c’est que du début de l’année à aujourd’hui le prix du pétrole a considérablement perdu du terrain, de sorte que le saut d’aujourd’hui n’a pas réussi à rapprocher le pétrole brut des niveaux d’avant le coronavirus.
La reprise d’aujourd’hui mise en place par les prix du WTI et du Brent a trouvé une raison d’être dans les dernières nouvelles de la Russie qu’il y aura une forte baisse des exportations de produits pétroliers dans les prochains mois.
La raison? À rechercher de nouveau dans le chaos généré par le coronavirus qui a imposé au monde entier l’introduction de mesures de confinement sévères qui, apparemment, ont commencé à frapper Moscou aussi.
Des nouvelles particulièrement appréciées sur les exportations au prix du pétrole, qui a accéléré la marche en récupérant une partie des pertes enregistrées hier.
Les dernières semaines, mais en réalité les derniers mois en général, ont été particulièrement exigeantes pour le marché, qui a assisté impuissant à l’effondrement de la demande causé par l’urgence COVID-19.
Les pays producteurs ont tenté de limiter les dégâts (non sans problèmes et échecs répétés) en accordant une nouvelle baisse de production de 9,7 millions de barils par jour mais l’accord a été jugé insuffisant ainsi que tard et le prix du pétrole a continué de négocier à la baisse .
Cependant, les choses se sont encore améliorées aujourd’hui même si, malgré le rallye, l’or noir continuera d’être exposé à de nouveaux risques à la baisse compte tenu de la dernière alarme lancée par l’AIE , l’Agence internationale de l’énergie, selon laquelle il n’y a actuellement aucun accord capable de réduire suffisamment l’offre pour compenser les pertes subies par la demande.
Selon ses prévisions mensuelles publiées ce jeudi, l’Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP) calcule que la consommation mondiale de pétrole brut sera de 92,82 millions de barils par jour en 2020, ce qui représente une réduction de 6,85 millions de barils par jour par rapport à 2019.
Dans la crise de Corona, le métal précieux bénéficie de son statut de «valeur refuge» après que les résultats du premier trimestre des entreprises américaines suggèrent une récession mondiale à venir. Les ventes au détail aux États-Unis ont chuté de 8,7% en glissement mensuel comme jamais auparavant, tandis que la production industrielle américaine en glissement mensuel était de 5,4%, la plus forte baisse depuis 1946 – et ce n’était que les données de mars.
La tendance à la hausse de l’or n’a pas changé, selon AvtarSandu, Senior Commodities Manager chez Phillip Futures. «Si vous regardez la situation dans son ensemble, les données économiques sont mauvaises. Cela signifie qu’il y aura encore quelques cycles d’assouplissement quantitatif, et les banques centrales maintiendront certainement les taux d’intérêt bas dans cet environnement faible »,
La demande de pétrole devrait baisser de près de 30 millions de barils par jour (mb / j) en avril et baisser de près de 10 mb / j pour toute l’année, selon les dernières estimations. Mais certaines prévisions supposent toujours avec optimisme que la demande rebondit au second semestre, un scénario qui pourrait ne pas se réaliser.
Depuis février, les banques d’investissement ont révisé à la baisse leur nombre à plusieurs reprises chaque semaine. Il a fallu attendre jusqu’en avril pour que le consensus parvienne à une demande temporaire de 25 à 30 Mb / j. Cependant, de nombreuses prévisions supposent toujours que l’économie mondiale rebondit après le deuxième trimestre dans une reprise en « V ».
Par exemple, le dernier rapport de l’AIE sur le marché du pétrole, publié mercredi, a brossé un portrait désastreux de la demande mondiale, mais il suppose néanmoins une résurgence de la demande proche des niveaux normaux d’ici la fin de l’année.
Mais il y a plusieurs raisons pour lesquelles l’économie mondiale pourrait ne pas revenir à quelque chose de proche de la «normale» même d’ici la fin de 2020.
L’une des principales raisons devrait être évidente – la pandémie mondiale est loin d’être terminée. Le taux d’infections en Europe et dans certaines parties des États-Unis s’est aplati, déclenchant des appels à lever les commandes de séjour à domicile. Mais des lueurs d’espoir peuvent être trompeuses. «Le problème est que la plupart des pays ont une pénétration globale des infections inférieure à 5%. Dès que les restrictions seront assouplies, les taux d’infection quotidiens augmenteront à nouveau », a déclaré Bjarne Schieldrop, analyste en chef des produits de base à SEB, dans un rapport.
SEB a approuvé le consensus plus large selon lequel le point bas de la demande de pétrole sera avril et mai. Mais la banque a déclaré que la demande ne rebondirait pas simplement après cela. «Covid-19 est fondamentalement toujours devant nous. La route vers la normalité de la demande de pétrole peut donc être beaucoup plus discrète que en forme de V », a conclu Schieldrop.
Les contrats à terme actuels du WTI et du Brent supposent 40 $ le baril en 2021, en grande partie sur la base des espoirs d’un rebond en forme de V. Schieldrop a déclaré qu’il existe un «risque élevé» que l’optimisme entourant une reprise en forme de V soit anéanti au cours des deux prochains mois, ce qui pourrait réinitialiser les anticipations de prix pour l’année ou les deux années à venir.
La deuxième raison pour laquelle la demande peut ne pas rebondir (et évidemment liée à la première) est que l’économie mondiale est en difficulté. Il y a quelques jours à peine, le président Trump a déclaré que l’économie «exploserait» une fois les mesures de verrouillage levées.
Mais un nouveau document de travail du National Bureau of Economic Research indique que le PIB américain pourrait se contracter de 11% au quatrième trimestre 2020, en glissement annuel.
Le Fonds monétaire international a averti que le monde est confronté au pire ralentissement depuis la Grande Dépression dans les années 1930. « L’ampleur et la vitesse de l’effondrement de l’activité qui a suivi ne ressemblent à rien de ce que nous avons connu au cours de notre vie », a déclaré cette semaine Gita Gopinath, économiste en chef du FMI .
On estime que 22 millions de personnes ont déposé une demande d’assurance-chômage au cours des dernières semaines aux États-Unis, et bon nombre de ces emplois pourraient ne pas revenir plus tard cette année.
En fin de compte, l’activité économique peut ne pas rebondir tant qu’un vaccin n’est pas facilement disponible, ou du moins un système de test robuste qui permet une réouverture de secteurs de l’économie. Comme le note le New York Times, il existe des données montrant un coup dur pour les économies régionales des États-Unis qui, dans certains cas, a précédé les ordonnances de verrouillage, des preuves que les gens sont restés chez eux et ont freiné leurs dépenses par crainte du virus.
Cela signifie que la simple levée des mesures de maintien à domicile ne ramène pas l’économie à la «normale». Beaucoup de gens continueront probablement de rester à la maison jusqu’à ce qu’ils se sentent en sécurité.
C’est un message que les PDG des grandes entreprises ont eux-mêmes fait au président Trump lors d’une conférence téléphonique mercredi.
L’observation de l’évolution des courbes épidémiologiques reste la tâche la plus importante pour les marchés financiers à court terme. Une meilleure nouvelle de la crise sanitaire est une condition préalable à la transition vers la phase de reprise. Ce n’est qu’alors que l’on verra combien les bénéfices économiques et des entreprises ont souffert. Cependant, les banques centrales ont donné aux investisseurs une bonne raison de réintégrer les stratégies obligataires. Les obligations à court terme ont le même rendement ou même un rendement plus élevé que les obligations à terme beaucoup plus long. Les taux des banques centrales étant si bas, c’est une bonne occasion de profiter de la normalisation des marchés du crédit. À plus long terme, la reprise doit être bâtie sur des actions de haute qualité, idéalement avec une exposition à des obligations de haute qualité,
Les observateurs soupçonnent que le marché des obligations de première qualité a touché le fond dans cette crise. Mars a été l’un des pires mois en termes de rendements globaux et une récession similaire ne devrait pas se reproduire de sitôt.
Les actions bénéficient clairement des programmes d’urgence de leurs gouvernements, mais les investisseurs sont confrontés à des prévisions de bénéfices très effrayantes. Les rapports du premier trimestre ne parviendront pas non plus à brosser un tableau adéquat pour les prochains trimestres. Il faut espérer que les investisseurs en actions penseront à long terme et que la reprise se poursuivra. Tout dans l’économie n’est pas au point mort. Un peu de persévérance est nécessaire pour enfin revenir à la normale.